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：EP的正式签署，东南亚建筑市场可能会更加，目前我国企业在东南亚国家有着较多的重大建设项目。今年建筑央企新签海外订单增速显著高于对外工程行业平均水平，我们认为这可能代表了一个趋势，未来头部央企海外新签订单有望持续增长。4、因此，未来建筑板块有望呈现多点开花，重点推荐以下板块相关标的：1）。”
本周我们发布了2021年建筑行业投资策略报告，总体上认为，基本面可能是前高后低的状态，但基本面可能并不重要，目前行业估值水平应已充分反映了行业景气长期下降的态势，反而行业竞争结构的变化和投资逻辑的变化更应引起重视。
在劳动力紧缺、环保趋严的背景下，政策推动装配式行业迎来快速增长，近4年新建装配式建筑面积复合增速高达54.45%。
5.目前装配式渗透率仍然较低，随着渗透率的进一步提升，我们预计未来5年新建装配式建筑面积年均增速为16.66%，市场空间依旧广阔，预计未来高景气度依然持续，PC和PS领域的龙头企业的业绩可能仍会保持高增速。
8.12月南华指数已创近十年新高，且目前普遍预期2021年大商品价格将会持续上升，我们预计2021年制造业固定资产投资增速有望创近年新高，目前正在持续恢复的过程中。
3、对外工程方面，随着“一带一”的持续推进，以及RCEP的正式签署，东南亚建筑市场可能会更加，目前我国企业在东南亚国家有着较多的重大建设项目。
11.今年建筑央企新签海外订单增速显著高于对外工程行业平均水平，我们认为这可能代表了一个趋势，未来头部央企海外新签订单有望持续增长。
4、因此，未来建筑板块有望呈现多点开花，重点推荐以下板块相关标的：1）高景气度的装配式建筑，推荐预制PC龙头远大住工（H股）、筑友智造科技（H股），以及精工钢构、富煌钢构、鸿钢构等相关钢结构标的；2）专业工程，推荐中国化学、中钢国际、中材国际，关注中国中冶等标的；3）对外工程，推荐海外业务占比较高的中国交建，关注中国电建等标的。
4）另外，行业集中度的提升利于细分龙头公司，推荐设计行业龙头华设集团、城建设计和苏交科、装饰行业龙头金螳螂、建筑央企中国铁建、中国建筑、中国建筑国际、中国中铁等标的。
14.风险提示：我国投资增速不及预期；流动性超预期收紧；债务监管措施显著加码；建设项目回款不达预期。
天风证券-建筑行业2021年度策略：多细分领域基本面向好，建筑板块有望多点开花-201221
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