？？？2012上半年，民爆行业生产企业主要经济指标增速回落但仍保持增长态势。下游采矿仍显低迷，基建投资增速明显回升。民爆公司上半年业绩总体平稳，下半年有望好转，仍是弱市防守品种。重申对的买入评级。雅化的主要市场集中在四川和内蒙，该两省矿山爆破业务兴旺。久联充分受益贵州省固定资产投资高增长，定向增发顺利完成公司未来三年爆破业务快速增长。维持对的中性评级。将这四家公司的2012-2014年预期每股盈利调整-22%至+3%，12个月目标价格调整-9%至+6%，以反映对盈利预测的调整及2012－13年平均预期净资产回报率延展至2013年。对雅化和久联而言，调整后的基于行业市净率和净资产回报率的12个月目标价格分别为
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