近期，商业银行再度“排队”A股IPO，截至记者发稿前，共有16家银行在“排队”，有3家显示证监会发审委“已受理”，有5家显示“已反馈”，有8家显示“已预披露更新”。目前来看，一方面是银行积极上市，但另一方面，银行股又“跌跌不休”。究竟银行股投资价值几何？适合怎样的投资者？
中国人民银行郑州培训学院银行业研究与诊断中心主任对《上海金融报》记者表示，银行股是否具有投资价值，得从银行的发展情况来判断。“一方面，现在投资银行股是一个不错的时机。首先，目前银行估值较低，当下买入，价格相对比较便宜。其次，在一段时间以来的强监管背景下，银行的内在发展质量得到改善。而从更大层面来看，宏观经济向好也给银行业发展带来了有利条件。但另一方面，在强监管下，银行的发展也面临一些困境，包括资管新规在内的一系列监管政策使银行发展之变得，如大量影子银行融资被清除，导致社会融资增速持续下行，将对经济发展构成压力，导致银行股风险加大。”
表示，在此过程中，部分银行能否“挺过去”还是个问题。“另外，我国通过了《存款保险条例》，这是金融的重要步骤，也是配合银行退出制定的配套制度，不至于对金融秩序造成影响。而这也表明允许银行破产、倒闭，一定程度会造成本欲投资银行股的投资者产生犹豫。”提及日前英国《银行家》公布2018年全球银行1000强榜单，中国的四大行占据前四名。“从这次榜单排名看，中国的银行看起来很不错，可是发展质量真的也像规模这么领先吗？难道就没问题吗？这是我们需要思考的。”
德意志银行中国银行业分析师范海烁近期发布报告称，压缩影子银行预计会稳妥有序推进。近期，德意志银行研究团队经过实地调研发现，与市场认知相反，各金融机构对4月底颁布的资管新规应对稳妥。对于6万亿元的表外非标信贷余额，其中约50%－60%会在2020年底前到期。德意志银行估算，对于余下部分，银行将通过发行净值型封闭式理财产品(2万亿元)、转换成ABS标准化产品(1万亿元)、保险资金或银行贷款(4000亿元)的方式来充分衔接。对于19.5万亿元的表内非标信贷余额，银行会根据现有准则来逐步追加资本计提及相应损失准备。总的来说，压缩影子银行对商业银行经营影响可控。
交通银行金融研究中心高级研究员何飞则认为，从长期来看，强监管下，银行内在质量显然会得到改善，而且这种改善会在较长时间内持续下去，也会在未来很长时间内对银行的业绩产生正向作用。“强监管带来的合规效益常实在的，在银行内部管理制度的优化上也会起作用。”何飞对《上海金融报》记者表示，“所以，从长远看，像资管新规这样的监管条例都常及时的，有利于银行实现更高质量发展。当然，从短期来看，由于需要尽快实现合规，部分银行可能会面临压力，在业务调整过程中会面临挑战。不过，总的来说，只要能平稳度过过渡期，银行未来的发展还是很值得期待的，这与中国经济有很强的增长韧性相一致。”值得一提的是，从过去十几年银行的发展来看，其中一个发展动力源600405股吧)自房地产增速。对此，何飞表示，目前来看，银行对房地产项目的依赖已有所下降，并且能够做好持久应对举措，所以银行不太会因为房地产调控而出现较大风险。“当然，对于未能及时调整发展战略的银行来说，如果仍过度依赖房地产，显然会经营困境。”
中信银行601998股吧)(国际)首席经济学家廖群认为，从银行经营收入过去每年双位数的增长和现在个位数的增长来看，中国银行业“最好的日子”过去了。但要说到银行股是否值得投资，还得分情况而论。
廖群表示，现在排队IPO的主要是中小银行，“大型银行基本都已经上市了，目前主要是城商行和农商行在排队。一段时间以来，我国中小银行发展较快，由于中小企业贷款需求大，风险也高，很难从大型银行贷到款，因此这部分企业面临融资难问题，而这恰恰给中小银行提供了发展空间。”廖群表示，相比大型银行，中小银行的业绩增速更快，这一定程度在于这部分中小银行的基数较小，因此更容易成长。
不过，虽然看好中小银行的发展前景，但廖群认为，对于投资者来说，具体要投资哪家中小银行的股票，还是要根据该行所在地区的经济情况(发达地区还是发展中地区)、银行自身的经营策略，以及当地中小企业的违约情况等因素来判断。
根据中金公司最近的研究报告，银行股价值确实出现了分化。值得关注的是，在行业估值提升的背景下，民生银行600016股吧)、华夏银行600015股吧)等仍存在资产质量压力的银行估值达到历史最低，而宁波银行002142股吧)、招行、工行、建行等优质银行估值提升幅度更大。
谈到什么样的投资者适合投资银行股，廖群认为从投资能力看，机构投资者更适合。“相比散户而言，机构投资者比较专业，对这些上市银行的发展情况，包括城商行和农商行所在地的当地情况都会有一定了解。这样的话，选择会更准一些。”
廖群指出，从投资风格看，散户更多考虑“赚差价”，而机构投资者更注重长期收入。“机构投资者有其投资策略，喜欢安全、长期的投资。出于安全角度，他们可能会选择银行股，进行股权投资。而实际上，银行的分红可能并不多，因为分红多了，股价会出现一定程度下跌，所以机构投资者可能更希望看到股价上升。而散户可能会根据短期趋势来投资，也就是当银行股上涨时，散户可能会跟投，但那时机构投资者可能正要退出。”
表示，按巴菲特的投资理论，投资不能只看眼前，而要看长期的发展潜力。“但巴菲特的话是针对较为完善的规范化的资本市场来说的，他的理论不一定适合中国资本市场的情况。从2015年的股市风波看，我国资本市场的基础性制度建设还存在较大短板。当然，我们这两年在强监管下也在补短板，我认为投资银行股可能会在5年后取得回报。但这样机会成本很高，散户现在还会投资吗？在这5年中，有很多投资机会远比银行股要好，特别是一些所谓的新经济企业。”
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