9月各子行业涨幅均较大。9月申万机械行业指数维持涨势,上涨14.4%。其中工程机械、高铁、机器人及3D打印板块分别上涨11.71%、13.59%、14.15和21.73%,均跑赢市场基准。
宏观经济数据。我国制造业PMI指数9月值为51.1%,与上月持平。8月工业增加值增速较7月大幅度回落2.1个百分点至6.9%,累计增速8.5%,环比回落0.3个百分点,其中有同比基数较高的原因,也有投资下滑的因素;8月全国固定资产完成额46,294亿元,同比增长13.3%,增速环比下滑2.3个百分点;1-8月份,固定资产完成额累计为305,786亿元,累计同比增长16.5%,累计增速环比回落0.5个百分点。8月机械行业完成固定资产投资额3,838亿元,同比增长11.9%。前8个月,完成额累计达到26,662亿元,累计增速为17.4%,同比和环比分别提高1.3和下滑0.9个百分点。
工程机械整体销售未见起色。挖掘机方面,8月供过于求的局面加剧,销量同比下滑27.8%,前8个月累计形成库存3.58万台;8月混凝土机械产量同比下滑8%,1-8月累计产量较13年同期小幅下滑0.3%;起重机8月产量同比增长13%,累计增速11%;机床产量增长4.4%。
高铁行业投资增速正在加快。今年1-8月份全国铁固定资产投资完成额累计为3702.36亿元,累计同比增长18.18%,较1-6月份的8.92%大幅上升。全国铁基本建设固定资产投资完成额累计为2984.13亿元,累计同比增长7.50%,较1-6月份的6.77%有所回升。
投资策略。9月工程机械产销量数据继续低迷,考虑到8-9月板块个股涨幅较大,已提前反映后续投资企稳的乐观预期,我们对该板块投资应偏谨慎;铁行业的投资增速正在加快,特别是全国铁固定资产投资1-8月的累计同比增速达18%以上,增速正在迅速上行,超过2011-2013年的累计同比增速。随着年底接近,铁投资会继续放大,我们对该板块的未来走势持乐观预期;新兴行业中,我们重点机器人和3D打印行业,上市公司中,未来机器人行业的相关业务将逐渐上量并贡献业绩,关注;3D打印行业中公司利润对补贴依赖较大,关注明年有项目投产的公司,如南风股份等。
推荐：