大智慧阿思达克通讯社11月26日讯，周三（26日），国泰君安首席宏观分析师任泽平在国泰君安2015年年度策略会上称，2015年货币政策将逐步从定向宽松转向全面降息降准，其中降准的空间比降息大。2015年财政政策有可能会转向实质上的“积极”，加码基建投资。
任泽平称，在经济领域，2014年发生的最具历史性意义的事件是自二季度开始的房地产长周期拐点到来，标志着中国经济步入增速换挡期的下半场。房地产长周期拐点到来，产生了五大涟漪效应：房地产长周期调整预期倒逼重化工业过剩产能出清加快、宽松政策频繁出手对冲房地产投资下滑、三大资金黑洞收缩无效融资需求导致无风险利率趋势性下沉、财税提速应对土地财政坍塌、居民大类资产配置从商品房和理财市场转战股票市场。出清加快、政策宽松、利率下降、提速、风险偏好提升和资金流入造就了2014年股债双牛的局面。
同时，任泽平也称，明年将步入增速换挡下半场的关键期。预计P增速由2014年的7.4%缓降至7%左右，地产投资增速下降至5%左右，过剩产能出清加快；物价继续通缩；财税、国企、金融等提速；货币政策由定向宽松转向全面降准降息， 财政政策将变得更加积极；无风险利率进一步下降，可以推动股市的估值中枢进一步提升，股债双牛，债不如股，牛市思维。
任泽平表示，有可能明年股债市场走势的风险变量来自遇阻、经济失速、金融风险爆发、刺激过度和地缘。
不过，任泽平也坦言，2015经济形势的关键还是房地产，2014年房地产业投资规模超过12 万亿元，其他投资难以长期对冲。人口周期决定的房地产长周期峰值到来了，救市政策相当于给居民加杠杆，实质上是透支明后年需求，房市企稳的基础不牢， 未来经济可能有隐忧。
发稿：李雪/古美仪 审校：陈金艳/李书成
本文信息仅供参考，投资者据此操作风险自担。
延伸内容：