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：分点。在能源结构演化方面，受供给侧结构升级与环保政策趋严影响，煤炭消费比例自2011年的70.2%一降低至2019年的57.7%，石油消费比例基本稳定，天然气与可再生能源是近十年比例增长最为明显的两类能源，2011至2019年占比分别增长了3.5和6.9个百分点。在碳排放结构方面，天然气。”
随着碳达峰、碳达峰目标的提出，天然气作为化石能源中的清洁能源，在我国能源体系中的定位正发生深刻变化，本周我们就两碳目标下，天然气的问题进行分析讨论。
核心观点两碳目标之下，天然气定位或有深刻变化趋势上看，除2016至2018年受煤改气影响三年高增外，我国天然气消费增速走低，近五年我国天然气消费量CAGR为11.9%，2020年表观消费量达3250亿方，同比增加6.8%，增速放缓0.6个百分点。
在能源结构演化方面，受供给侧结构升级与环保政策趋严影响，煤炭消费比例自2011年的70.2%一降低至2019年的57.7%，石油消费比例基本稳定，天然气与可再生能源是近十年比例增长最为明显的两类能源，2011至2019年占比分别增长了3.5和6.9个百分点。
在碳排放结构方面，天然气是化石能源中的清洁能源，2017年碳排放量占能源供应碳排总量的不到4%，随着2020年碳中和、碳达峰目标的提出，天然气在我国能源体系中的地位正发生深刻变化。
最佳过渡选择，中短期增长曲线或将变陡在碳中和、碳达峰的目标下，非化石能源将逐渐成为我国能源体系的基石，预计到2050年比重将提升至78%。
但在转变的过程中，量、质两方面的问题并不可忽视：从量的角度看，目前非化石能源消费占比约15%，其中风电、光伏装机占比约20%，非化石能源的基石作用凸显仍需时日；质的角度看，新能源受制于发电模式，与需求端的匹配度不足，整体电源稳定性仍有待提高，需要煤电、气电等化石能源提供调峰等稳定性支撑。
此外，增储上产七年计划、中游管网正当时，供给及基础设施支撑持续完备，整体来看天然气是化石能源向非化石能源过度的最优选择，远期看天然气或将面临可再生能源的替代，但达峰前仍将是能源体系的重要抓手，碳中和对于天然气的作用，在于使其十四五、十五五期间的增长曲线.短期更为陡峭的增长曲线如何实现？工业燃料、发电用气或为超预期的点。
12.发电用气方面，在光伏、风电不稳定性仍存，煤电装机缩减的背景下，气电的成长性在碳达峰过程中或将凸显，预计2025、2035气电装机将达到1.5、1.9亿千瓦，十四五期间复合增速将达9%。
13.投资：碳中和推高行业中短期成长属性，维持“强大于市”评级结合以上分析，预计十四五、十五五期间天然气需求将保持正增长复合增速分别为6%和8%，消费量分别达到4350及6392亿方，占到能源消费比重约10.2%和14.3%，两碳目标下未来十年增速或将得到明显抬升。
天风证券-公用事业行业研究周报：碳中和背景下，能源互联与配电节能价值有望重估-210321
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