道氏理论主要应用与股票市场，但与其他的技术分析理论一样，也可以根据不同市场的不同特性，适当调整后应用于各个投资市场。
根据道氏理论，股票价格运动有三种趋势，其中最主要的是股票的基本趋势，即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价总升(降)的幅度超过20%。对投资者来说，基本趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。
股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。因为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的时间从3周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一般为股价基本趋势的1/3或2/3。股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几天之内的变动情况。修正趋势通常由3个或3个以上的短期趋势所组成。
在三种趋势中，长期投资者最关心的是股价的基本趋势，其目的是想尽可能地在多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获取短期的利润。短期趋势的重要性较小，且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势，只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节。
基本趋势：
即从大的角度来看的上涨和下跌的变动。其中，只要下一个上涨的水准超过前一个高点。而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高，那么，主要趋势是上升的。这被称为多头市场。相反地，当每一个中级下跌将价位带至更低的水准，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点，主要趋势是下跌的，这称之为空头市场。通常(至少理论上以此作为讨论的对象)主要趋势是长期投资人在三种趋势中唯一考虑的目标，其做法是在多头市场中尽早买进股票，只要他可以确定多头市场已经开始发动了，一直持有到确定空头市场已经形成了。对于所有在整个大趋势中的次级下跌和短期变动，他们是不会去理会的。当然，对于那些作经常性交易的人来说，次级变动是非常重要的机会。
（来源：黄金之家）
次级趋势：
它是主要趋势运动方向相反的一种逆动行情，干扰了主要趋势。在多头市场里，它是中级的下跌或“调整”行情；在空头市场里，它是中级的上升或反弹行情。通常，在多头市场里，它会跌落主要趋势涨升部分的三分之一至三分之二。然而，需要注意的是：三分之一到三分之二的原则并非是一成不变的。它只是机率的简单说明。大部分的次级趋势的涨落幅度在这个范围里。它们之中的大部分停在非常接近半途的位置。回落原先主要涨幅的50%：这种回落达不到三分之一者很少，同时也有一些是将前面的涨幅几乎都跌掉了。因此，我们有两项判断一个次级趋势的标准，任何和主要趋势相反方向的行情，通常情况下至少持续三个星期左右；回落主要趋势涨升的1/3，然而，除了这个标准外，次级趋势通常是混淆不清的。它的确认，对它发展的正确评价及它的进行的全过程的断定，始终是理论描述中的一个难题。
短期变动
它们是短暂的波动。很少超过三个星期，通常少于六天。它们本身尽管是没有什么意义，但是使得主要趋势的发展全过程富于了神秘多变的色彩。通常，不管是次级趋势或两个次级趋势所夹的主要趋势部分都是由一连串的三个或更多可区分的短期变动所组成。由这些短期变化所得出的推论很容易导至错误的方向。在一个无论成熟与否的股市中，短期变动都是唯一可以被“操纵”的。而主要趋势和次要趋势却是无法被操纵的。
上述股票市场波动的三种趋势，与海浪的波动极其相似。在股票市场里，主要趋势就像海潮的每一次涨(落)的整个过程。其中，多头市场好比涨潮，一个接一个的海浪不断地涌来拍打海岸，直到最后到达标示的最高点。而后逐渐退去。逐渐退去的落潮可以和空头市场相比较。在涨潮期间，每个接下来的波浪其水位都比前一波涨升的多而退的却比前一波要少，尽而使水位逐渐升高。在退潮期间，每个接下来的波浪比先前的更低，后一波者不能恢复前一波所达到的高度。涨潮(退潮)期的这些波浪就好比是次级趋势。同样，海水的表面被微波涟漪所覆盖，这和市场的短期变动相比较它们是不重要的日常变动。潮汐，波浪，涟漪代表着市场的主要趋势，次级趋势，短期变动。
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19:25:帮看看000591如何--------回复：周五该股冲高回落，收根上影线。周一如果开盘放量上涨，就会收根大阳，如果开盘低开或者没放量，将会调整，短期回补缺口。19:26:33@咯后002431大家怎么看--------回复：该股看好，短期12.50元不能破。19:31:24@A股大力士000893如何呢--------回复：该股停牌半年之久，复牌放巨量打开跌停上涨。该股目前股价水平和指数相符。没有补跌风险。放量后缩量调整，走势稳健看好。19:33:24@一号冰山老师600561江西长运是留还是走？--------回复：要走也等反弹后在走。应该近期有反弹。20:09:53方大碳素和东方通信中长线是否看好
16:42:24两市在本周上半周连收5颗缩量阴十字星，历史一串十字星的走势不少，但都是阴十字的不多，这里面存在着主力刻意做图洗盘的迹象。跳出行情本身，在近期消息面利空出尽，流动性宽松预期向好，外围市场走强的背景下，大盘目前这种调整只能算是洗盘性质，不会改变中期上升趋势。16:50:02从盘面上看，前期大涨的有色金属、白酒等热门板块近期出现连续回调，市场热点的青黄不接导致了做多力量减退，进而整体交投趋向清淡，这也是诱发调整的主要原因。最近行情确实有点折磨人，但越是这样越说明主力志在长远，这是要做大行情的前兆。16:54:25只有那些有实质性业绩支撑的优质板块才具备贯穿整个下半年A股市场行情的实力。对比上半年所有上市公司财报来看，业绩全面大增的锂电池板块已经在今年上半年异军突起，酝酿出智云股份（300097）、当升科技（300073）等一批强牛。16:54:30因此挖掘出那些全年业绩暴增但是股价尚处低位的个股，才是做好下半年行情的首要逻辑。17:11:413050点上方压力亦需要量能和新投资热点的持续配合，建议投资者继续控制仓位，逢低布局具备成长估值优势的白马股或者具有业绩支撑的题材股。
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