9月市场波澜不惊，主要股指处于窄幅震荡态势，中小板领涨，上证综指收于3352.5点，较8月底下跌了0.2%，沪深300指数上涨0.4%，中小板指数上涨了2.7%，创业板指上涨0.9%。偏股方向基金净值有所增长，中证股票基金和混合基金指数在9月份分别上涨了1.3%和1.1%。债券市场表现稳定，中债总财富指数上涨0.3%，债券基金指数上涨0.3%。
8月新增信贷1.09万亿元，再次超预期，其中居民短期消费增长迅猛、企业中长期贷款依然稳健。在刚公布的8月经济数据中，1-8月全国固定资产投资同比增长7.8%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。其中，占固定资产投资26.91%的基建投资累计同比增长16.09%，比1-7月份回落0.58个百分点。8月单月基建同比增长11.42%，比上月下跌4.38个百分点，创年内最低，成为拖累总固定资产投资增速的最主要因素。
尽管在财政支出增速下降和财政严监管导致的融资下降双重影响下8月基建投资下降明显，但根据招商宏观的分析，认为未来情况会有所改善，9月基建将有回升。从财政支出看，9月份历来是财政支出力度较大的月份，最近五年9月的一般公共预算支出增速为14.82%，再加上近来提速的基金预算支出，预计今年9月份的财政支出增速将有明显回升；贷款方面，8月国内贷款增速25.28%，87号文的影响趋于平缓，有助于增加基建资金来源。资金面好转叠加财政周期性因素，都将有利于基建投资增速的恢复。
随着节假日的临近，市场的量能和风险偏好都将逐步降低，市场大概率维持缩量窄幅震荡。当前市场可维持谨慎乐观的配置，本期，对于风险偏好较高的投资者来说，偏股型基金、债券型基金、货币市场基金和QDII基金的资金分配可以依照5：1：2：2的比例中枢进行配置；对于风险偏好较低的投资者来说，则可按照4：1：3：2的比例为中枢进行配置，并根据个人偏好做适当调整。
上证50指数在9月份有所乏力，而成长性较好又有业绩基础的中小板块显示出较强的动能。这个月偏股方向基金相对沪深300指数略有超额收益，而布局中小板块的基金仍有不少当月收益超过5%。在投资标的的选择上，选择投资风格较为灵活的混合型基金，有望在市场风格切换时把握节奏，提升收益。
时间9月21日凌晨，FOMC一致投票通过维持联邦基金目标利率在1-1.25%的区间不变，并宣布将于10月资产负债表正常化项目（“缩表”）。会议结束后，美股和美债收益率小幅走高。招商债券组认为，2013年的“削减恐慌”并未对我国造成太大冲击，今年我国受到的影响将更小，外部冲击“不足为惧”：一方面，未来我国面临外部冲击的力度和概率将大幅降低；另一方面，基本面、汇率、利差和央行的操作都为我国债市提供了足够的“缓冲”。决定债市走势的关键仍然是未来我国央行的政策和基本面的走势。
总体来看，美联储希望尽量减小对市场的冲击，仍在即定的径上前行。10月“缩表”如期，对市场影响不大；市场对12月“加息”的预期升温。不过，目前美国通胀“水位”仍低，年内第3次“加息”仍有搁浅的可能。美国未来3个月的通胀数据对于联储来说至关重要。
从国内情况看，随着月底财政支出的，流动性将迎来一段宽松，基本面当前也偏弱。从国外看，美联储虽然10月“缩表”如期，但对市场的影响仅仅停留在情绪层面。总体而言，市场机会大于风险。对于债券基金的选择，推荐长期业绩稳健、配置灵活，具备一定业绩弹性的基金，有望在下一阶段市场获得超额收益。
当前货币基金七日年化利率保持在4以上，依旧具有一定的吸引力，可以作为良好的流动性管理工具，而部分业绩出色的货币基金B份额将申购起点降低至100元，便于个人投资者进行配置。个基方面，投资者选择具有一定规模及收益优势的货币基金，对交易时效要求较高的投资者可以选择场内货币ETF产品，也可以选择能申赎便捷、市场占有率较高的几家货币基金。
今年以来美股和港股均表现出色，QDII基金和部分港股通基金获得了较好的回报。并且当前人民币有所升值，是个较好的布局时机。个基方面，投资者可以选择具有一定海外管理规模的基金公司。
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