本期要点:
1.宏观经济运行概况。
社会消费增速持续下滑,促消费增长政策陆续推出。固定资产投资增速同比大幅下降。基建投资持续增加,房地产稳定政策推陈出新,但固定资产投资到位资金增速持续下滑。出口有所改善,进口低于预期,完成全年进出口目标难度较大。食品价格涨幅回落,通胀保持在较低水平。需求持续低迷,出厂价格和购进价格整体跌幅不断扩大。
2. 行业运行概况。
经济增速低位徘徊,企业经营分化明显,稳增长压力依然较大。绝大多数行业工业增加值保持增长,但同比增速明显下降。工业企业利润总额增速大面积放缓,行业间分化严重,部分上业亏损严重,少数下游消费类行业增长明显。工业企业主营业务收入利润率低位波动,行业利润率走势分化持续,年底收益的加速确认或将推动四季度利润率季节性回升。
3. 货币与信贷市场概况。
资金面较为宽松,正回购利率保持低位。存款季节性减少,M2增速放缓。银行不良贷款率创新高,新增贷款低于预期,表外融资继续缩量,社会融资规模保持低位。信贷投放节奏整体放缓,为稳增长后续人民币贷款增速将保持平稳。债券融资规模持续扩大,融资成本大幅下降,后续债券品种及融资效率将出现分化。市场交易活跃,基础利率继续回落。
4. 政策变动概况。
十八届四中全会举行,依国为全面深化提供制度保障。的全面深入推行,将大大降低交易成本,提高经济效益。地方存量债务甄别办法出台,存量城投债可能存在全部纳入性债务、全部未纳入性债务、部分纳入性债务等多种情况,对存量城投债信用风险带来不同的影响。
5. 未来宏观经济展望。
从10月份投资、工业增加值及行业盈利情况看,经济的内部调整还将持续。11月份,受APEC会议期间华北地区大面积停产限产的影响,预计当月宏观数据整体表现亦难以乐观。随着年末项目投资审批的加快,后续配套增加定向宽松及定向微刺激的可能性依然较大。正文已结束，您可以按alt+4进行评论