1)发改委等四部门发布《关于进一步加快推进部地区城镇污水垃圾处理有关工作的通知》,部地区生态环保领域补短板工作提上日程。
2)国家发展委、生态部联合印发的《关于深入推进园区污染第三方治理的通知》。今年以来,多起工业生产安全事故引起各方关注,倒逼工业环保第三方治理提速。
3)财政部印发《水污染防治资金管理办法》,专项资金保障水。防止资金支持范围主要包括重点流域水污染防治、集中式饮用水水源地、良好水体、地下水污染防治等几个方向。
4)水治理PPP项目加速。2019年5月至今,进入招标、发布需求公示、发布资审结果、预中标、做梦梦见杀猪中标和流标等阶段的水治理PPP项目已有30余个,总投资达660亿,呈现集中的态势。
5)2019年水处理行业36家上市公司一季度营收同比增长10.1%,净利润同比下降35.1%。成本与费用的增长压缩了水处理领域上市公司的盈利空间。
6)环保行业细分领域所处周期差异大,市场空间和技术水平是决定性因素。随着《钢铁行业超低排放实施方案》的出台,非电行业尾气治理为大气治理市场和监测市场带来新的增量。
7)市场竞争不规范、技术率低、过度依赖补贴是环保行业发展的三个重要因素。8)环保行业相关上市公司80家,占A股总市值1.11%,年初至今板块表现弱于沪深300,估值存在进一步修复的空间。
环保督察维持高压,需求持续提振,板块向上的估值修复弹性较大。结合当前需求来看,监测、固废产业链、水治理三个领域在未来将维持高景气度。推荐网格化监测龙头先河环保(300137.SZ),拥有优质运营资产,在手订单充足的瀚蓝(600323.SH),具有丰富流域治理经验、拿单能力强的博世科(300422.SH)。
治理需求不及预期的风险、政策力度不及预期的风险;行业竞争加剧的风险;公司经营发生合规问题的风险。